利差极窄时代的傲慢：GFC二十年与杠杆轮回

作者FinSages Insights

🌅 《全球战略晨报》决策专刊 📑 返回今日专刊目录 📅 返回全部日刊 一、二十年的押韵：CPDO幽灵重现信用市场 整整二十年前，投行向客户兜售了一款被冠以天才之名的结构化产品——恒定比例债务义务（CPDO）：AAA评级、收益率显著高于现金，且信用市场走弱时杠杆反而被动抬升。投资者欣然接纳，只因”未来似乎清晰可见”：利差多年平稳、流动性充裕、精密模型证...

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